席勒估值法

1、既然有营收那就好办一些了，我们可以为对未来的营收预测找一些蛛丝马迹。首先，看看公司自身营收的增长历史(越近期的数据越重要)；再次，看看行业整体的增长趋势；三次，看看行业壁垒够不够高公司自身护城河够不够深，目前的增长是否可以持续；四次，看看公司未来营收还有没有什么增长点，看看能不能再添一把火。(席勒估值法)。

2、相信大家在看某财经频道，经常会听到PE指标，逢股必谈，以至于有些吃瓜群众认为低的PE就是天使，可这是真的吗？

3、美股的CAPE(席勒市盈率)，已经达到了这个估值水平，在历史上是第二高，仅次于1999年科技泡沫破裂前夕的股票估值。自从特朗普当选美国总统，这国家接下来四年都会比较乱，其内部的种族矛盾会进一步加剧，在国际市场上也会日益自我孤立。横看竖看，我都感觉现在买股票有些危险。

4、那么对于A股而言，CAPE这个指标的表现如何呢？我们对上证综指的CAPE进行了测算，由于中国股票市场运行的时间不比美国，我们采用了60个月而非10年的时间窗口进行计算，并按照CPI进行通胀调整(记为CAPE60)。图3为计算得到的结果，图中可以看出在2008年金融危机之后上证综指的CAPE60和PE开始的走势逐渐趋同，两者均反应当前A股市场(沪市)的整体估值水平长期来看处于历史较低分位区间，也是近10年内相对比较理想的估值洼地。

5、尽管不像利润那样容易被扭曲，但销售收入的确认方式仍可能扭曲销售预测。

6、如果简单地想通过指数估值来选择投资的进场点，CAPE比PE更具指导性。以中证500为例，持续观测PE变化，则会在2018年7月的时候得到指数估值为2012年以来新低点的结论，如果此时投资入场则会在之后PE倍数继续创新低的过程中而蒙受损失；相比之下，CAPE60观测到的2012年以来新低点出现在2018年10月底，晚于PE观测到的时间。从指数后续的走势点位来看，中证500在这之后很快确立了底部，可见CAPE60揭示了一个相对略优的进场投资时机(中证500在2018年7月-10月继续下跌超过17%)。此外，在今年一季度A股股指全面上演“开门红”的局面下，CAPE60显示出不少指数估值已修复并接近近几年的中部分位区间，相较之下中证500还处在估值修复过程当中，是最近一段时间相对低估的投资标的之一。

7、很多投资者，都面临类似的困境。当自己缩手缩脚，思前想后该不该买入时，市场噌噌噌往上直窜。当自己终于定下决心，出手买入时，又不巧碰上市场大跌了。

8、面对各国出台的监管举措，加密货币交易平台玩起“打地鼠游戏”，在世界各国寻找生存的空间。

9、比如，建材、机械、制造等板块，经济高速扩张，市场对这些行业的需求量会增大，反之，经济低迷，投资意愿降低，这些行业受到的影响也会首当其冲。

10、例如，我现在给你一个未来五年盈利的复合年化增长率必定为20%的公司，其目前股价为21美元，每股收益1美元，所以PE为21x，请问你会买吗？你算了算PEG发现等于05嫌贵，于是义正言辞地拒绝了。而我就没能那么果断地去说“不”了，因为我知道现在在市场上交易的23x市盈的麦当劳，过去五年的盈利复合年增长率是......-3%。我还知道目前市场上比较典型的公共事业股大概就是20x市盈与5%的收益增长率，如果这些股票还有人要的话，我不知道为什么一个“21x+20%”的的股票你能拒绝得如此大义凛然。

11、在计算NOPLAT的时候我们还是要做很多主观调整的，比如商誉减值、比如资本化的研发开支，比如在非营业资产上的税务，比如坏账准备金(allowanceforbaddebt)等等。而这种主观调整也决定了你算出来的NOPLAT，和隔壁老王算出来的NOPLAT，可能就没有可比性，这是NOPLAT的一个缺陷。所以你自己应该要亲力亲为地去计算你想要进行比较的公司的NOPLAT，或者你至少要去了解老王是怎么算出他的NOPLAT来的。

12、深圳一名中小盘公募基金经理接受采访时告诉记者，外部扰动因素的风险已基本反应在股价中，除此之外，目前确实没什么显著的整体风险。

13、大致来讲，一个基民投资者的决策过程可以分为以上三步。首先，投资者会做一个择时方面的决策，即他会试图决定：现在是不是买入的好时机？什么时候是卖出的时机？

14、企业价值(enterprisevalue,EV)，企业价值是指你要收购某一家公司所需要支付的对价，而这里所谓的收购某一家公司，是指有权利风卷残云地彻底攫取这家公司所有的现金流。这个企业价值用公式来组织就是：EV=股票市值+公司债务-现金；展开公式稍微浮夸一点：EV=普通股市值+优先股市值+负债市值+少数股东权益+退休金负债-现金及有价证券，意思就是如果我要把这家公司包圆了跟我姓，我到底要花多少钱。而从收购交易的另外一端来考虑，企业价值也就是说普通股股东、优先股股东、少数股东、债权人等等这些个鹰隼鹄鹫，在这块除掉现金的小鲜肉上的那些个累累的主张与索求。

15、   周期调整市盈率是指通常来讲，大部分市场、行业、公司的盈利表现都不是很稳定，有时波动会比较大，表现出一定的周期性，因而在应用市盈率对市场、行业、公司进行估值时通常要对盈利做出一定的调整。

16、=499181/29317=55较静态市盈率的3828有所变大，增幅76% 。

17、这两个尴尬可以合并来说，无历史或者是无同类，如果这两个困难只是单独存在的话就没那么棘手。因为有历史可以补偿无同类，而有同类可以补偿无历史。为一个无历史的公司估值，只要他的行业有众多可比较同行那么一切就可以风轻云淡，比如一家快餐店要IPO上市，零市场历史，但IPO定价往往不会有太多硝烟，因为行业数据不要太丰富；为一个无同类的公司估值，只要你有很长的市场历史，那么定价虽然不会比快餐店IPO更轻松，至少丰富的历史数据也能补偿无同类的尴尬。

18、 当市场价格高涨时，乙方在坚持以市场为导向的基础上，可适度加大对甲方的生猪供应力度。(价格高时牧原可以多卖)甘蔗没有两头甜

19、古古的《穷人缺什么》，它告诉你为什么你是穷人，穷人是怎么思考的。

20、财报三张表提供了上市公司的分析框架，可以判断出企业的实力、能力和活力。投资者由此及彼，在买入基金时也要进行分析。首先选择有实力并有赚钱能力的基金经理，再追根溯源看基金收益的来源，通过常识去判断收益来源是否能够持久存在。在2015年牛市中领舞的部分基金，后来如流星般坠落，其根本原因在于收益大多来源于博弈和套利。当上市公司价值增长成为市场主流时，它们就遭遇到了强力挑战。

21、中国股市就像年轻人，波动性大于成熟市场，但他有成长潜力，未来是光明的，看好中国市场。现在中国和新兴市场的股市比较便宜，愿意做多中国股市，成为中国股市的长期投资者。

22、但是我们广大投资者真实的投资记录是怎样的呢？

23、整幅画作单纯而又富有变化，线条和色彩的微妙处理给人营造出了一种和谐舒适的氛围，透露出浓重的装饰性趣味。

24、2021年每股派发现金红利0.435元，截至目前收盘价8元，股息率2%，还可以。

25、(美)哈维·艾克的《有钱人和你想的不一样》

26、巴菲特的《滚雪球》、《巴菲特传-一个美国资本家的成长》

27、实证研究显示市净率对于解释长期股票回报差异时具有帮助。