巴菲特教你买基金

1、什么样的生意才是好生意？可口可乐是好生意。它的产品始终没变，从它诞生起到122年后的今天，可口可乐每天卖出15亿瓶。可口可乐拥有护城河。你掌握了一座城堡，总有人来争夺。

2、除去这些理财机构在为我们努力规避风险外，其实我们自己也应该学习和具备一定的专业知识才能应对整个投资市场的风险和变化。

3、在过去50-60年里，查理和我两个人，我们做了那么多笔投资，最终让我们亏损超过个人总资产2%的投资，一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失，一笔投资账面亏损50%的时候也遇到过。所以，我们总是说，不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。

4、苏珊的“10元”包含了晚年生活中苏珊根本无法想象的幸福。但是，苏珊清楚地知道，在她能够拥有现有幸福中的任何一项之前，是她毅然张开了自己的手——-不抛弃手中原来仅有的，就得不到后来更多的。

5、基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。(巴菲特教你买基金)。

6、链接：https://pan.baidu.com/s/133P3ydaZakIOzs4kUUJWgQ?pwd=2D72提取码：2D72链接内含主要内容：

7、今年2月初，方烈在雪球网发表了一篇名为《如何避免山东墨龙业绩变脸地雷》的文章。山东墨龙，在A股和港股均挂牌交易，公司此前发布公告变更了全年净利润的预告数据，业绩大变脸使得这家公司被推到了风口浪尖。方烈看着山东墨龙的财报对记者说，类似的“地雷股”其实早有迹象可循。 

8、在对赌开始之前，巴菲特就知道自己必赢无疑。他说：“我经常推荐的就是低成本的标普500指数基金，但是只有极少数谦虚的朋友才会相信我的话。如果我和芒格只有30岁，只有一份稳定的工作，我想我们会把所有的钱都投到像约翰·博格尔管理的先锋500指数基金那样的低成本费率基金上。”

9、被动型基金标普500指数基金的总收益率18%，年化收益率5%。约10年左右资产就可以翻倍。

10、我从来没捐过可能影响我生活的一分钱。有些人真是为捐款而在生活上做出了牺牲。他们因为给教堂捐款，或者在别的地方捐了钱，而放弃外出就餐，或放弃带孩子去迪斯尼游玩。有些东西不是自己掌控的，有什么理由自我膨胀。

11、巴菲特是出了名的节俭，但是他也是美国历史上最慷慨的捐献者。他将370亿美元捐赠给5个慈善基金会，这是迄今世界上最大的一笔个人慈善捐款。

12、我们中国人向来不打无准备之仗，要做好心理建设再入场。(巴菲特教你买基金)。

13、从2003年至今，13年左右的时间里，张裕、比亚迪等几只个股给方烈带来的收益率总计超过300倍。 

14、问7：虽然您公开了自己的投资方法，但很少有人能模仿您取得成功，请问这是为什么？

15、投资进阶：《指数基金投资指南》《定投十年财务自由》

16、共修班学员 曹攀峰：我们听过他的财务培训班的课，听了那个课，大家收获都很大。 

17、巴菲特：最主要的是，行得正坐得端。我刚一毕业，就向格雷厄姆提出免费为他打工，他说我免费都太贵了。我一直没放弃，始终希望能为格雷厄姆做些什么，始终在格雷厄姆眼前出现。我一直为格雷厄姆提供股票线索，一直与他保持联系。

18、方烈从安徽回来后，便大幅加仓古井贡。另一只给方烈带来丰厚收益的个股是比亚迪港股，2007年美国次贷危机引发了全球金融海啸，经济萧条，车市低迷，巴菲特曾在2008年以每股8港币的价格逆势入股比亚迪，次年比亚迪股价便攀升至42港币，巴菲特此轮收益超过420%。而2009年比亚迪港股股价更是一度高达88港币，随即又一路猛跌，经历数轮起伏。方烈回忆说，他那时追踪这只股票已有好几年，因为看好新能源汽车，在2011年比亚迪港股跌到十几块的时候，他开始不断加仓，此后股价一路上坡。 

19、人生最重要的工作之一是养育儿女。学校教的知识再多，都不如子女从父母身上学到的多。我的父亲对我的影响特别大，后来格雷厄姆也对我产生了很大影响。我的榜样从来没让我失望。

20、开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。

21、投资进阶：《指数基金投资指南》《定投十年财务自由》

22、离婚的压力、生活的艰苦几乎使苏珊崩溃，睡眠也因此变得异常困难。事实上，苏珊能够很快入睡的唯一地方是在教堂。每星期苏珊都要到那里，坐在教堂的第三排或者第四排，不长时间便昏昏欲睡……

23、额外：《怎样选择成长股》-费舍尔格雷厄姆《证券分析》《穷理查年鉴》本杰明·富兰克林

24、问9：您在商业上取得了巨大的成功、拥有大量财富、是一位名人，您为什么能仍然如此平易近人、不骄不躁？请问您在人生中遇到的哪些人或经历的哪些事对您的世界观、人生观影响最大？

25、福特看过照片后惊讶不已，他不得不对面前这个女人刮目相看。随即他便签了一张25000美元的支票交给艾丽丝，这在当时可是个天文数字。

26、问6：请问您最严重的错误是什么？您最后悔的事是什么？

27、2003年时，酒类股票还没有太多人关注，那时茅台刚刚开始有良好表现，红酒仍然少有人问津。当时葡萄酒类的公司里业绩比较好的是长城，张裕甚至还不如王朝，但张裕正处在改制阶段，在企业工作了十几年的方烈深知结构治理对企业的重要性。 

28、方烈说，他卖股票只有两种情况，第一种是出现了新标的，第二种是公司或行业出现了问题。2009年方烈卖出了一部分已经持有多年的张裕股票，就是因为他发现了新标的——古井贡。 

29、特别的巴菲特。巴菲特不爱抛头露面，生活方式保持低调。他把他的生活准则描述为简单、传统和节俭。巴菲特身高五英尺，中等身材，通常带着一副眼镜。这副眼镜据纽约时报报道是撒切尔送给他的，他的脸上经常带有一种急切的探寻的表情。很容易被看成是职员、会计师、银行家或是一个心不在焉的教授。1999年，巴菲特为了向一家慈善机构奥马哈孤儿院捐款，拍卖了他的酷厚的钱包。在此前的20年里，他一直使用这个破旧的钱包。正如巴菲特所解释的那样，这个钱包没有什么特别之处，它的历史可以追溯到很久以前。我的西服是旧的，我的钱包是旧的，我的汽车也是旧的。1958年以来，我就一直住在旧房子里。这位富豪的钱包里有多少钱?我一般在钱包里放1000美元左右。虽然有报道说巴菲特穿过一套价值1500美元的意大利西装，但是只有在极少见的场合下他才会穿。有时在周末他穿着一件松松垮垮的海军蓝T恤衫，上面还写有证券交易委员会的标识语。就像他的女儿苏珊说的那样，有一天妈妈去商场，说咱们给他买一套新衣服吧，他穿了30年的那套衣服我们都看烦了。所以我们就给他买了一件驼绒的运动夹克、一件蓝色的运动夹克。但是他让我把衣服退掉，他说我有一件驼绒的运动夹克和一件蓝色的运动夹克了。苏珊补充说，他不把衣服穿的非常破旧是不肯换的。巴菲特喜欢喝可口可乐这一点早已名声在外。他亲自购买可口可乐，以满意的折扣价每次购买50箱，每箱12罐。他很少跑到商店去喝。巴菲特的生活总是量入为出，他坚持以最低的成本运作，手中持有充足的现金，很少负债或不负债。例如他在很快就要成为一名百万富翁时才为他的合伙企业添置一台价值295美元的IBM打字机。

30、我也不需要好几处大别墅。如果我想做一些发疯发狂的事，我可以做，可惜AnnaNicoleSmith已经不在人间了。我想起一个段子，有个60岁的老头，娶了一个25岁的姑娘。这个老头的朋友问他，你怎么做到的。他说：“我和她说我90了。”

31、2007年，巴菲特曾经跟投资者打过这样一个赌：

32、成份指数永远只选取和保留股市中最优秀的一部分股票，保证其长期总体趋势向上。

33、问5：在您的投资生涯中，您是否有受过诱惑，偏离了您的投资策略？如果有，您是如何处理的？

34、疫情期间的国际运输成本也是个不敢想象的价格。

35、2010年，方烈仍持有相当仓位的张裕，当时的张裕股价表现也很好，公司净利润保持了一贯的高速增长。然而翻看财报时，方烈发现公司销售收入多年来突然出现了下滑，随后他陆续卖出张裕，截至2011年底，方烈出清了手上所有的张裕股票。 

36、所以当我们投资的时候，一定要想两个问题：这个风险我受得了吗？这个投资产品是适合我的吗？

37、我们不能把刚刚经历的美股熔断和原油负价都看成普通的黑天鹅事件。

38、巴菲特：我们犯过很多错，错了就错了，我不纠结。我们没什么后悔的。投资的过程，就是做大量决策的过程，不犯错不可能。我们有些该做的投资，却没做，少赚了100亿美元，这样的错误不会显示在财务报表中，是别人看不出来的。

39、宰相答道：“陛下，想确切地知道什么是99族奴，请您先做这样一件事情：在一个包里，放进去99枚金币，然后把这个包放在那个厨子的家门口，您很快就会明白什么是99族奴了。”国王按照宰相所言，命人将装了99枚金币的布包放在了那个快乐的厨子门前。

40、方烈做投资已有20多年，除了A股，他的很大一部分投资标的集中在港股。港股市场纷繁复杂，品种众多，并且有一种由财务技巧衍生出来、最令投资者痛苦而且最容易血本无归的股票类型——“老千股”。”老千股”一旦被做空，短时间内跌去90%的比比皆是。随着沪港通、深港通的落地，各种良莠不齐的港股标的都呈现在内地投资者面前，方烈说，识别老千股没那么难，有很多指标可以看出端倪。 

41、我们一直在寻找特别异常的机会。有时候，在证券市场中，能出现异常的机会。我喜欢开枪打桶里的鱼，而且最好是桶里没水了再开枪。

42、几只个股给方烈带来了超额收益，通过刚才的短片我们可以看到方烈的建仓点都在比较低的位置，方烈说，买的低不是本事，卖点才是决定收益的关键所在。那么他通过哪些依据来卖股票呢，是否有一些经验可供参考呢？

43、这样导致的结果，就是每年的金融资产价格都在上涨，对应到股市中，就是股票的长期总体趋势每年在涨价。

44、在《穆迪手册》的第1443页，我找到了西部保险证券(WesternInsuranceSecurities)。它前两年的每股盈利分别是66美元和09美元，它的股价在3美元到13美元之间。然后，我做了该做的调研工作，研究它的盈利是否真实。

45、明白了原油和期货，最起码我们就断绝了收藏一桶玩玩的想法。

46、更多专家观点，请收看《金融光明论》第12期《(精编版)专家：理财需谨慎中小投资者应树立科学投资观》。

47、打一个言简意赅的比喻，我春天种了一片大白菜。而你开了个餐厅卖炒白菜。你担心秋天白菜价格波动太大，所以和我提前订货。秋天一到，我按合同价格给你货，就是期货。

48、投资入门：《财务自由之路》有三册《小狗钱钱》《富爸爸穷爸爸》《邻家的百万富翁》《巴比伦最富有的人》

49、额外：《怎样选择成长股》-费舍尔格雷厄姆《证券分析》《穷理查年鉴》本杰明·富兰克林

50、无论是主动权益基金，还是被动指数基金投资，基金定投都较为适合缺乏投资经验或缺乏足够精力去分析和跟踪市场的投资者，其意义在于可以通过有纪律的分批购买，一定程度上规避市场波动的风险。基金定投不能帮助我们抄底，但是可以帮助我们均摊购买成本。

51、当今世界最具传奇色彩的证券投资家沃伦·巴菲特，曾以独特、简明的财富哲学和投资策略，投资可口可乐、吉列、所罗门兄弟投资银行、通用电气等著名公司股票以及可转换证券而大获成功。在巴式财富哲理中，有三种哲理警示我们必须时刻重视：一是不抛弃手中原来仅有的就得不到后来更多的；二是投资得当才会带来丰厚的回报；三是拥有很多财富时就会从此不满足。以下用三则小故事介绍巴式财富的哲理警示……

52、目前市面上有很多关于投资的入门书籍，还有在线教育的新型方式，那可不是专属于儿童的，我们成年人照样可以从一些在线金融投资课中汲取不少干货。

53、打个比方，现在有4000多名一年级学生，分别在上海、深圳证券交易所两个地方的两个学校，将其中30名学生分成一个班。从小学一年级开始到高中三年级结束的持续12年中，每年从两个学校的一个年级的所有学生中，选取300个考试成绩优秀的学生，将他们编制成一个混成班，叫做沪深300指数，每年把社会最好的资源都优先给他们，作为每年学校的学生成绩的代表即股市的成份指数脸面和指数基金的投资标的。通过这种方法，这样的结果就能保证沪深300指数的长期趋势是总体向上的。

54、为什么长期比较下来，主动型基金的年化收益率仅仅与银行存款或理财相当，赶不上被动型基金呢？因为它每年要提取高额的管理费和产生大量的交易费用。

55、我能取得今时今日的成就，和我自己一点关系都没有。我父亲是一位股票经纪人，大崩盘之后，他没事可做了。

56、每个国家的央行每年都在向货币市场放水，即增发流通货币。

57、如果是年轻人，学习能力比较强，在保证安全可接受的情况下，可以尝试一些新型的投资方式，这样也有利于我国经济市场发展，结构优化。

58、在伯克希尔旗下的Borsheims，我们有一位经理人来自津巴布韦，她根本没读过MBA。我们不看学历、分数或HR推荐，我们看的是对生意的热爱。我们也提供公平合理的薪酬，我们不愿经理人因为觉得不公平而有怨言。

59、1951年，我几乎把自己的所有资产都投进去了，买了GEICO的股票。1998年末，长期资本管理公司陷入了困境。当时新旧国债的价差拉大，我愿意把我个人账户中75%的资金拿出来，投资这个机会。

60、有位国王，天下尽在手中，照理，应该满足了吧，但事实并非如此。国王自己也纳闷，为什么对自己的生活还不满意，尽管他也有意识地参加一些有意思的晚宴和聚会，但都无济于事，总觉得缺点什么。

61、RichardBranson是一位营销天才，他搞出了一个维珍可乐，到底也没能撼动可口可乐。用好生意构筑的城堡周围环绕着宽广的护城河，我们就找这样的投资机会。

62、所谓的组合投资，通俗来讲就是“ 不要将所有的鸡蛋都放在一个篮子里 ”，这是降低基金投资风险的一个有效方式。现代金融学理论已经证明：组合投资可以有效降低证券市场非系统性风险。但是，需要指出的是，组合投资不是简单的重复投资，如果投资者不加甄别地重复购买多只产品，一样也不能起到降低风险的作用。一个好的基金组合，并不是基金数量越多越好，而是要提升其中基金产品的差异化程度，且数量要适当，才能达到分散风险的目的。

63、哲理警示：不抛弃手中原来仅有的，就得不到后来更多的。

64、因为比股神巴菲特年轻的我们和他一起经历了5次美股熔断，而他一生，仅仅经历过6次。

65、在中国，投资房地产一直是比较火的项目，因为中国人的理念就是“有家才有根”，但是我们要积极响应中央政策“房住不炒”，尽量不做这些对经济结构调整不利的投资项目。

66、链接：https://pan.baidu.com/s/133P3ydaZakIOzs4kUUJWgQ?pwd=2D72提取码：2D72链接内含主要内容：

67、19岁的时候，我读了格雷厄姆的《聪明的投资者》，这本书改变了我的一生。因为我读了这本书，格雷厄姆是不是有什么损失呢？或许吧，我们在投资中相互竞争，格雷厄姆因此赚得钱少了，但是格雷厄姆不在乎。

68、巴菲特投资生涯中最后悔的事是什么？他最看重的经理人品质是什么？虽然巴菲特公开了自己的投资方法，但很少能有人模仿成功的原因又是为何？在巴菲特眼中，需要哪些努力才能配得上成功？

69、如果是老年人，最好保守、稳健一些，毕竟是咱的积蓄。

70、“没有一位专业的投资人士，可以挑选出至少五档的对冲基金组合，其10年报酬率能够比得上标普500指数基金。”

71、士力架在过去40年里始终占据糖果第一的宝座。如果你给我10亿美元，让我打倒士力架，我做不到。好生意经得起这样的检验。可口可乐、吉列，是打不倒的。

72、1951年，我刚毕业，我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》，寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练，在找身高2米以上的球员。除了足够高，我还得看协调性如何等等。要是一个1米5的人走到我面前，对我说：“你先看看我的球技吧。”我说：“不了，谢谢。”

73、巴式财富哲理中，有三种哲理警示我们必须时刻重视：一是不抛弃手中原来仅有的，就得不到后来更多的；二是投资得当才会带来丰厚的回报；三是拥有很多财富时就会从此不满足。

74、如果您认同我的观点，请关注、点赞，留言，共同探讨理财知识！

75、再以生产电视机的公司为例。电视机厂商也曾经遍地都是，RCA和GE都生产过电视机，现在你在美国根本找不到一家电视机厂商。

76、2008年2月，巴菲特在为Emory与Austin大学商学院的学生答疑解惑时将上面的问题揭开谜底。

77、深圳投资者 方烈： 当时有一个上市公司叫古井贡，安徽的白酒类上市公司，一季报一出来，我看了一个非常重要的指标，就是毛利率。我说怎么毛利率突然间会有这么大的提升，我就特别感兴趣。我记得是5月4号五四青年节那一天，我们飞到合肥，然后从合肥坐车去亳州，就是这个古井贡的所在地。这个公司说我们这儿好久没人来调研了，现在的副总经理，当时的董秘，到高速公路口来接我们，生怕我们找不到。当时我心里面就对这家公司很喜欢，为什么呢？没人去调研。因为我本能对大家扎堆的公司，兴趣不是特别大。我回来的结果就是大幅加仓。 

78、春天来了。已经过去了6个多月，苏珊的房子仍然没有卖出去。又是一个礼拜天，理查德牧师召集孩子们作祷告。当孩子们在他的面前坐好，他从口袋里掏出了一卷1元的纸币，在每个孩子手中放上一张。然后，他伸进另一个口袋，掏出一张10元的钞票。

79、——北京大学国家发展研究院长聘副教授、北京大学数字金融研究中心副主任黄卓

80、黑天鹅事件(英文："Blackswan"incidents)指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

81、从长期来看，经济一定越来越好。普通人只是要注意一点，别在价格太贵或者不该买的时候买。大多数人应该购买低手续费的指数基金，长期定投。你是个普通人，还想耍点小聪明，每个星期花一小时研究研究投资，最后你很可能后悔自己太傻。

82、由骤降的毛利率、巨额的应收账款和存货，推导出坏账计提的不合理，方烈说山东墨龙这个报表符合“重症病人”的一系列特征。 

83、“火眼金睛”投资者：财务工作十五年火眼金睛看财报

84、在午饭时加班，早晨第一个上班，这样的人很少。多出一份力，别人一定能注意到你。不求别人的表扬和回报，总是愿意主动出一份力。

85、额外：《怎样选择成长股》-费舍尔格雷厄姆《证券分析》《穷理查年鉴》本杰明·富兰克林

86、我要盯着他们的眼睛，看他们爱的是生意，还是金钱。爱钱没关系，但是他们要更爱自己的生意。我为什么每天早上7点就到公司上班，急着开始工作，因为我可以自由地创作自己的作品，而且我也喜欢听到别人的掌声。

87、巴菲特：关于分散，我有两个观点。如果是职业投资者、如果对自己有信心，我建议高度集中。对于其他普通人，如果不懂投资，我建议高度分散。

88、“用好生意构筑的城堡周围环绕着宽广的护城河，我们就找这样的投资机会。”

89、巴菲特买入股票，是非常喜欢长期持有的。大家可以研究下巴菲特的自传，巴菲特在年轻的时候确实也是很有钱，但是并不能够长期保持稳定增长，也是大起大落。后来，慢慢年龄大了，才开始稳住了阵脚，开始采取了长期持有和稳健的投资策略。从此以后，巴菲特慢慢声名鹊起，慢慢成为了稳健投资大师，也成为了人人敬仰的投资之神。

90、做好自身准备以后，我们就可以开始入场投资了，这时候还要记得千万别把鸡蛋放在同一个篮子里。

91、有一次，我在哈佛大学演讲，我告诉学生们，给自己最欣赏的人打工。学生们听了，都自己做老板去了。找工作，一定要找自己欣赏的老板、自己欣赏的公司。男人一般很少面对工作和生活二者之间难以取舍的问题，女人经常面对这样的取舍。

92、艾丽丝听说有个叫亨利·福特的汽车商很有钱，而且经常资助一些公益事业，于是她便去向他求助。然而，当得知眼前这个女人的来意后，早已讨厌别人把自己当成捐款专业户的福特，只是从衣兜里掏出一枚10美分的硬币扔在办公桌上，不屑地说：“我兜里就这么多钱了，快拿着离开这里吧！”

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